Journal of Tax Reform

УДК 336.221, 339.727

Влияние налогов на потоки прямых иностранных инвестиций

И.М. Драпкин

Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, Екатеринбург, Россия

Аннотация

Эффективность налоговых мер, направленных на регулирование потоков прямых иностранных инвестиций в экономике является предметом дискуссии. С одной стороны, изменение уровня налогов влияет на рентабельность инвестиционных проектов, а, следовательно, на выбор компанией места для своего производства. С другой стороны, возможности трансфертного ценообразования в современной экономике могут нивелировать влияние налоговых изменений на потоки прямых иностранных инвестиций в стране. В данном исследовании с помощью эконометрического инструментария дается оценка влиянию уровня налогов на объем межстрановых потоков прямых иностранных инвестиций. В исследовании используются два показателя, отражающих уровень налогов в стране: доля налога на доход, прибыль и прирост капитала в общем объеме государственных доходов, a также доля налогов и социальных взносов в общем объеме государственных доходов. База данных включает наблюдения над 71 страной-импортером и 91 страной-экспортером ПИИ за период 2001–2016 гг. В основе построения эконометрической модели лежит гравитационный подход. Для получения несмещенных оценок используется метод псевдомаксимального правдоподобия Пуассона. В рамках исследования получены следующие основные результаты. Во-первых, уровень налогов в стране-импортере ПИИ обратно пропорционален объему поступающих в страну прямых иностранных инвестиций. Во-вторых, рост уровня налоговой нагрузки ведет к росту объемов оттока ПИИ из страны только для группы стран с относительно низким уровнем налогообложения, для группы стран с высоким уровнем налогообложения наблюдается обратная зависимость. В-третьих, вертикальные (ориентированные на рост эффективности) ПИИ являются гораздо более чувствительными к уровню налогообложения в экономике-реципиенте по сравнению с горизонтальными (ориентированными на внутренний рынок страны) ПИИ. В-четвертых, гипотеза о положительном влиянии разницы в уровне налогообложении стран на потоки ПИИ между ними не получила эмпирического подтверждения. Сделан вывод о том, что меры налогового регулирования способны являться действенным инструментом, направленным на стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в национальную экономику. 

Ключевые слова

прямые иностранные инвестиции, налоги, налоговая нагрузка, гравитационная модель, Пуассоновский метод псевдомаксимального правдоподобия, вертикальные ПИИ, горизонтальные ПИИ

JEL classification

Список использованной литературы

1. Bénassy-Quéré A., Fontagné L., Lahrèche-Révil A. How does FDI react to corporate taxation? International Tax and Public Finance. 2005;12(5):583–603. DOI: 10.1007/s10797-005-2652-4.

2. Mariev O., Drapkin I., Chukavina K. Is Russia successful in attracting foreign direct investment? Evidence based on gravity model estimation. Review of Economic Perspectives– Národohospodářský obzor. 2016;16(3):245–267. DOI: 10.1515/revecp-2016-0015.

3. Bevan A., Estrin S. Meyer K. Foreign investment location and institutional development in transition economies. International Business Review. 2004;13(1):43–64. DOI: 10.1016/j.ibusrev.2003.05.005.

4. Hejazi W. Does China receive more regional FDI than gravity would suggest? European Management Journal. 2009;27(5):327–335. DOI: 10.1016/j.emj.2009.03.003.

5. Kleinert J., Toubal F. Gravity for FDI. Review of International Economics. 2010;18(1):1–13. DOI: 10.1111/j.1467-9396.2009.00869.x.

6. Blonigen B., Piger J. Determinants of foreign direct investment. Canadian Journal of Economics. 2014;47(3):775–812. DOI: 10.1111/caje.12091.

7. Noorbakhsh F., Paloni A., Youssef A. Human capital and FDI inflows to
developing countries: new empirical evidence. World Development. 2001;29(9):1593–1610. DOI: 10.1016/S0305-750X(01)00054-7.

8. Riedl A. Location factors of FDI and the growing services economy. Economics of Transition. 2010;18(4):741–761. DOI: 10.1111/j.1468-0351.2010.00391.x.

9. Botrić V., Škuflić L. Main Determinants of Foreign Direct Investment in the Southeast European Countries. Transition Studies Review. 2006;13:359–377. DOI: 10.1007/s11300-006-0110-3.

10. Daude C., Stein E. The quality of institutions and foreign direct investment. Economics & Politics. 2007;19(3):317–344. DOI: 10.1111/j.1468-0343.2007.00318.x.

11. Asiamah M., Ofori D., Afful J. Analysis of foreign direct investment in Ghana. Journal of Asian Business and Economics Studies. 2019;26(1):56–75. DOI: 10.1108/JABES-08-2018-0057.

12. Du J., Lu Y., Tao Z. Institutions and FDI location choice: the role of cultural distances. Journal of Asian Economics. 2012;23(3):210–223. DOI: 10.1016/j.asieco.2010.11.008.

13. Pearson D., Nyonna D., Kim K.-J. The Relationship between Economic Freedom, State Growth and Foreign Direct Investment in US States. International Journal
of Economics and Finance. 2012;4(10):140–146. 
DOI: 10.5539/ijef.v4n10p140.

14. Egger P. European exports and outward foreign direct investment: a dynamic panel data approach. Review of World Economics. 2001;137:427–449. DOI: 10.1007/BF02707625.

15. Stoian C., Mohr A. Outward foreign direct investment from emerging economies: Escaping home country regulative voids. International Business Review. 2016;25(5):1124–1135. DOI: 10.1016/j.ibusrev.2016.02.004.

16. Kayam S. Home market determinants of FDI outflows from developing and transition economies. MPRA Paper 16781, 2009.

17. Das K. Home country determinants of outward FDI from developing countries. Margin: The Journal of Applied Economic Research. 2013;7(1):93–116. DOI: 10.1177/0973801012466104.

18. Cieślik A., Tran G.H. Determinants of outward FDI from emerging economies. Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy. 2019;14(2):209–231. DOI: 10.24136/eq.2019.010.

19. Nielsen B., Asmussen C., Weatherall C. The location choice of foreign direct investments: Empirical evidence and methodological challenges. Journal of World Business. 2017;52(1):62–82. DOI: 10.1016/j.jwb.2016.10.006.

20. Klemm A., Van Parys S. Empirical evidence on the effects of tax incentives. International Tax and Public Finance. 2012;19(3):393–423. DOI: 10.1007/s10797-011-9194-8.

21. Biggs P. Tax incentives to attract FDI. In: Meeting of experts on FDI, technology and competitiveness. A conference convened in honour of Sanjaya Lall, UNCTAD, Palais des Nations, Geneva, 8–9 March 2007. Available at: https://vi.unctad.org/fdiCD/sessions/Session3/Biggs.pdf

22. Djankov S., Ganser T., McLiesh C., Ramalho R., Shleifer A. The effects of corporate taxes on investment and entrepreneurship. American Economic Journal: Macroeconomics. 2009;2(3):31–64. DOI: 10.1257/mac.2.3.31.

23. Zee H., Stotsky J., Ley E. Tax Incentives for Business Investment: A Primer for Policy Makers in Developing Countries. World Development. 2002;30(9):1497–1516. DOI: 10.1016/S0305-750X(02)00050-5.

24. Chai J., Goyal R. Tax concessions and foreign direct investment in the Eastern Caribbean Currency Union. IMF Working Paper No. 08/257, 2008. DOI: 10.5089/9781451871159.001.

25. Van Parys S., James S. The effectiveness of tax incentives in attracting investment: panel data evidence from the CFA Franc zone. International Tax and Public Finance. 2010;17(4):400–429. DOI: 10.1007/s10797-010-9140-1.


26. Kinda T. The quest for non-resource-based foreign direct investment: Do taxes matter? IMF working paper WP/14/15, 2014. DOI: 10.5089/9781475514094.001.

27. Devereux M., Griffith R. 1998. Taxes and the location of production: Evidence from a panel of US Multinationals. Journal of Public Economics. 1998;68(3):335–367.

28. Gorter J., Parikh A. How sensitive is FDI to differences in corporate income taxation within the EU. De Economist. 2003;151(2):193–204. DOI: 10.1023/A:1023913618978.

29. Egger P., Loretz S., Pfaffermayr M. Bilateral effective tax rates and foreign direct investment. International Tax Public Finance. 2009;16:822. DOI: 10.1007/s10797-008-9092-x.

30. Beck S., Chaves A. The Impacts of Various Taxes on Foreign Direct Investment. Working Papers, 11-18, 2011, University of Delaware, Department of Economics.

31. Fan H., Liu Y., Tian S., Wang, X. Domestic tax and outward foreign direct investment: evidence from corporate tax unification in China. Working paper, 2019. DOI: 10.2139/ssrn.3259051.

32. Silva S., Tenreyro J. The log of gravity. Review of Economics and Statistics. 2006;88(4):641–658. DOI: 10.1162/rest.88.4.641.

33. Kok R., Ersoy B. Analyses of FDI determinants in developing countries. International Journal of Social Economics. 2009;36(1/2):105–123. DOI: 10.1108/03068290910921226.

34. Devereux M. The Impact of Taxation on the Location of Capital, Firms and Profit: A Survey of Empirical Evidence. Working Paper 0702, 2007.

35. Egger P., Pfaffermayr M. Distance, trade and FDI: A SUR Hausman-Taylor approach. Journal of Applied Economics. 2004;19(2):227–246. DOI: 10.1002/jae.721.

36. Mello-Sampayo F. Competing-destinations gravity model: an application to the geographic distribution of FDI. Applied Economics. 2009;41(17):2237–2253. DOI: 10.1080/00036840701765346.

37. Stein E., Daude C. Longitude matters: time zones and the location of foreign direct investment. Journal of International Economics. 2006;71(1):96–112. DOI: 10.1016/j.jinteco.2006.01.003.

38. Stojkov A., Warin T. EU Membership and FDI: is there an endogenous credibility effect? Journal of East-West Business. 2018; 24(3): 144-169. DOI: 10.1080/10669868.2018.1431579.

39. Head K., Ries J. FDI as an outcome of the market for corporate control: theory and evidence. Journal of International Economics. 2008;74(1):2–20. DOI: 10.1016/j.jinteco.2007.04.004.

40. Bista R. Revisiting the Olympic Effect. Review of International Economics. 2017;25(2):279–291. DOI: 10.1111/roie.12266. DOI: 10.1111/roie.12266.

Благодарности

Исследование выполнено при поддержке гранта РНФ «Моделирование сбалансированного технологического и социально-экономического развития российских регионов» (проект №19-18-00262). Автор благодарит В.В. Попова за помощь в работе с базой данных.

Информация об авторах

Драпкин Игорь Михайлович – доктор экономических наук, профессор кафедры международной экономики и менеджмента, Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина (620001, г. Екатеринбург, ул. Мира, 19), ORCID: 0000-0002-5989-8463; e-mail: i.m.drapkin@mail.ru

Для цитирования

Драпкин И.М. Влияние налогов на потоки прямых иностранных инвестиций // Journal of Tax Reform. – 2020. – Т. 6, № 3. – С. 244–255.– DOI: 10.15826/jtr.2020.6.3.084.

Информация о статье

Дата поступления 12 августа 2020 г.; дата поступления после рецензирования 1 сентября 2020 г.; дата принятия к печати 22 октября 2020 г.

DOI: http://dx.doi.org/10.15826/jtr.2020.6.3.084

Скачать полный текст статьи: